【老K专题】中美两国救市启示

中美两国救市启示 金融危机从资本市场迅速扩散到实体经济，作为自由市场经济代表的美国与计划市场经济代表的 中国，所进行的救市方法和时机大有不同。下面是对两国救市时机和效果的一些归纳： 美国政府： 措施 主要定性目的 10月29日 美联储降息50个基点至1% 放松银根 10月27日 美财政部考虑入股保险公司 援助保险公司 10月25日 美第三阶段救市：约20家银行将列入援助名单 支持金融系统 10月24日 美报称布什政府考虑斥资400亿美元救断供业主 拯救房地产市场 10月22日 美联储将提供5400亿美元支持共同基金 稳定资本市场 10月14日 布什政府宣布2500亿美元直接购买金融机构股份 支持金融系统 10月3日 美国众议院批准了7000亿美元的金融系统救援法案 稳定资本市场 10月1日 美国证交会延长800多只金融股的卖空禁令 稳定股市 9月24日 巴菲特将购买高盛集团价值50亿美元的永久性优先股 支持金融系统 中国： 11月9日 中国十措施出台，4万亿刺激经济扩大内需 刺激经济 10月30日 央行下调人民币存贷款基准利率0.27% 放松银根 10月29日 中国政府10项举措刺激内需 稳定股市 10月28日 香港金管局启动最大规模注资 缓解流动性紧缺困境 10月23日 国家出台一系列鼓励住房消费的措施 拯救房地产市场 10月9日 免征个人证券交易结算资金利息所得税 稳定股市 10月8日 降息，下调准备金率，免利息税 放松银根 10月5日 宣布启动融资融券业务 活跃股市交易 9月21日 取消二级市场回购审批许可 鼓励回购 救市领域及效果比较：美国偏向金融领域，而中国则由金融领域在近期4万亿的刺激政策里直接扩展到实体经济。 从最近两国的股市表现来看，美国方面继续爆出实体经济出现巨大问题的新闻，股市继续上行压力重重， 而随时有继续向下猛跌的可能，而中国在密集的刺激实体经济政策后，股市表现尤其突出。而观察 中国国内各地方政府的响应政策的速度与力度，也是前所未有的高涨。美国的救市措施现在看来持续性 不强，而中国的救市措施，则表现出持续性很强的预期。无疑，这救市效果中国比美国更有效。 为什么美国救金融，而中国救实体呢？ 我认为两国均抓住各自国家优先级最高的危机领域 进行处理。而采取的机制也是比较有针对性有效的。那么随着救市措施的第一步大规模摆开，接下来的 救市将需要全球合作，才能在全球范围内最大限度应对金融危机。G20本月15日的召开，将是最好的 全球合作的讨论平台。我深信，各国都会在争取本国最大利益的基础上，提出合作的方法与条件。以此 为契机，对于投资人来说，把握投资动向，将又是充满挑战的新时代。 中国作为最大的发展中国家，基础投资的扩张性刺激政策，表明未来中国对源材料，对重型设备，高科技设备 等各种资源性的商品，依然会随着经济拉动而需求不减；而美国，奥巴马的新上任，由于其明确的执政思想以及 经济刺激政策偏向于传统行业以及非富豪人群。使得美国未来的政策对新能源，医疗，基础行业，出口贸易等的支持 将会继续看好。而最大的消费国中国，印度，对美国的高科技，依然非常渴求，从国际贸易来看， 美国要保持起霸主地位，必然不得不向他国输出大量的产品。这种种的假设，使美国的科技产品很可能重新得到 强势发展。 对于美股投资人而言，将不得不受这两大国的经济刺激政策影响。以中国为主动推动的消费、基础建设刚性需求的领域 将包括农业，有色，矿业，铁路设备，而安全性需求，将推动黄金类股的看涨；以美国渡国金融危机和奥巴马政府 经济政策推动的将主要是医疗，新能源（太阳能，风能 ）和高科技领域。 中美两国救市的时机，也给我们不少启示。对于短期危机爆发处理手法，应该是快准狠，类似于DT的止损， 一旦发现浮动亏损，暴露出问题所在，那么迅速止损将是一个快速疗法。小到一只股票，大到整个金融系统危机， 美国政府的救市教导我们，对待出现的危机，问题，浮亏，应该快准狠处理。而中国政府的救市，则有点感觉是滞后， 采用后发制人。即在危机充分暴露后，采取充分考虑的政策进行回击。不过，这有一个条件，即明显中国政府在 危机中的浮亏并为造成太大伤害，所以，在对浮亏进行隔离式的估算后，采取后发制人策略，不失为一条中长线的 投资思想。 水平所限，胡言乱语， 请多包含。 谢谢 老K 2008-11-15 凌晨